“安井”虾滑、“冻品先生”酸菜鱼等增量较高。”

(相关资料图)

4月24日晚间，安井食品(603345)披露年报，2022年实现营业收入121.83亿元，同比增长31.39%；净利润11.01亿元，同比增长61.37%；基本每股收益3.89元；公司拟每10股派发现金股利11.27元（含税）。公司同时披露一季报，一季度实现净利润3.62亿元，同比增长76.94%。

安井食品目前主营业务矩阵包括火锅料制品、速冻面米制品、速冻菜肴制品三大品类。火锅料制品包括包馅类、丸类、片类仿蟹类、肠类、烧烤类等；面米制品包括馒头花卷、汤圆水饺、包点系列及点心系列；菜肴制品包括油炸品类、豆制品类、蛋饺类、调理品类、冻品先生品类等。

关于2022业绩上涨的原因，安井食品在公告中披露：“销地产”布局的产能优势，各基地协同发展、规模效应逐步显现，加之 BC 兼顾、均衡发展的产品矩阵和渠道资源共同作用，产品渗透率及市场份额不断提升，传统速冻火锅料制品和速冻面米制品营业收入稳步增长，产品力、渠道力和品牌力持续增强，重点布局的预制菜肴板块业务快速上量，营业收入增长带来利润增长；同时公司控制促销、广告等费用投入，期间费用比下降带动利润率提升。

其中提到的“销地产”指某区域销售体量达到一定规模后就地布局建厂，使得运费成本下降，市场反应提速，进一步强化规模效应。

梳理上年及2022年前三季度业绩情况发现，2021年度归属于母公司所有者的净利润为 6.82亿元；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为5.60亿元。2022年前三季度营收81.56亿元，同比增长33.78%；归母净利润6.89亿元，同比增长39.62%。2023年上半年发展情况，上半年利润率相比去年较低，原因在于并购的冻品先生和新宏业的销售模式拉低了安井的毛利率。

从渠道来看，经销商渠道营收为98.04亿元，同比增长26.95%；传统商超渠道营收9.78亿元，增幅最少，仅6.03%；特通直营、新零售、电商渠道营收分别为8.31亿元、4.39亿元、1.3亿元，分别增长116.79%、146.69%、98.33%。

品类营收占比方面，2018-2021 年公司速冻鱼糜制品、速冻肉制品、速冻面米制品、菜肴制品的营收CAGR分别为 30.45%、 21.42%、23.20%、53.50%。2021年公司菜肴制品营业收入14.29 亿元，同比增长 112.41%；2022年公司菜肴制品收入 30.24亿元，同比增长111.61%。

2022年面米制品、肉制品、鱼糜制品、菜肴制品四大业务营收分别为24.14亿元、23.84亿元、39.45亿元、30.24亿元，分别增长17.56%、11.28%、13.44%、111.61%。其中，菜肴制品增量较高的有“安井”虾滑、“冻品先生”酸菜鱼、“安井小厨”小酥肉、新宏业小龙虾系列等。

据了解，2022年1-9月，安井食品速冻菜肴制品业务实现营业收入21.08亿元，同比增长129.57%，占公司2022年前三季度营业收入的25.8%，预制菜肴第二增长曲线已初显规模。在公司预制菜业务板块中，子公司新宏业食品和新柳伍食品的小龙虾，由全资子公司安井冻品先生的酸菜鱼、藕盒，安井小厨事业部的小酥肉、荷香糯米鸡，以及原有安井品牌旗下的虾滑、蛋饺组成的产品矩阵；通过BC 兼顾、全渠发力（包括经销商、商超、BC超、电商、新零售等）的共同作用，不断提升公司在预制菜领域的产品力、渠道力和品牌力。

安井小厨预制菜事业部5月份将丰富产品线，目前小酥肉作为大单品，占到安井小厨事业部的一半体量，糯米鸡等聚集调理类的菜肴以及油炸类菜肴仍然坚持BC兼顾的路径。

冻品先生2022年排名前三的大单品是香脆藕盒、黑鱼片、天妇罗鱼虾系列，此外，水发类的产品比如毛肚、百煮千层肚及去年推出的手抓扇子骨、黑椒牛仔股收入排名也较为靠前。

前期冻品先生尝试贴牌生产，先轻后重的商业模式，根据原有的开放式小B端特点，产品以B端为主，后续三箭齐放，冻品先生未来会以C端为主，BC兼顾；安井小厨则用现在的渠道B端为主，BC兼顾。

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